來源：上海證券報

互聯網金融進入了強監管時代。今年政府工作報告提出要健全對互聯網金融的監管，可以說是對全國金融工作會議精神的貫徹落實。

　　單從體量上看，互聯網金融與傳統金融領域的影子銀行問題相比，似乎小巫見大巫，然而其規模擴張速度超乎想象。現金貸短短1年間規模就增長6倍，在整治之前市場規模已超萬億；一些虛擬貨幣價格1年漲幾百上千倍，其背后反映的則是社會資金快速向該領域的聚攏。相比傳統金融，互聯網金融更易造成較大的社會風險，因此對互聯網金融“打早打小”十分必要。在健全互聯網金融監管的總方針下，筆者認為眼下可從堵偏門開正門、加強監管協調、探索監管科技、控制貨幣閥門等幾方面著手。

　　一方面，在明確了針對互聯網金融的強監管、防風險的主基調后，對頭頂“互聯網金融”或“金融科技”光環從事非法集資或違法違規金融活動的行為，就不可再姑息。應按實質重于形式的原則，實施穿透式監管，無論何種類型的機構，只要從事金融業務，提供金融服務，都必須接受市場一致的監管要求。另一方面，也應盡可能將較為成熟的非正規金融業務納入監管體系，引導其合規經營，從而擴大合法合規金融的供給與競爭，前提當然是該業務要符合服務實體經濟原則。針對新業態的監管規則要有針對性，可在一定程度上參考傳統業務監管規則，并在綜合評估新業務風險隱患的基礎上適當調整合規標準。還可針對性地出臺政策鼓勵傳統金融機構利用互聯網及金融科技下沉業務，以覆蓋更多普惠金融領域，承接部分由于整頓互聯網金融而造成的實體經濟金融服務空白。

　　之所以近些年針對互聯網金融存在許多監管空白之處，恰是由于監管協調不足所導致。面對混業化跨區域經營的互聯網金融創新，各監管部門之間存在“鐵路警察各管一段”的現象，這種監管架構造成在一些交叉領域和模糊地帶很難清晰劃分監管職責，監管短板由此而生。為此，應借機構改革之機，增強金融監管協調的權威性有效性，強化金融監管的專業性、統一性、穿透性。金融監管協調還有利于增強對金融消費者的保護。由互聯網金融所帶來的巨大社會隱患，與對金融消費者的保護不足有關，而加強金融監管的協調，將有助于強化行為監管和保護金融消費者權益。不過，加強金融消費者保護并不意味著一切風險由監管者兜底，真正做到良好的金融消費者保護，還需加強對金融消費者的教育。互聯網金融亂象叢生，其原因之一也在于我國民眾整體金融知識普及教育水平較低。因此，對互聯網金融可能引發的風險隱患，需在強化監管的同時，也要加強對消費者、投資者的宣傳教育，樹立投資者自我負責的態度。

　　與傳統金融相比，互聯網金融在利用金融科技方面走得更快一些，新技術的運用有利于提升金融服務的可獲得性和便捷性，但風險傳播的速度也在加快，同時種種網絡金融獨有的問題也開始暴露，例如網絡安全、個人隱私、數據濫用等，這些對金融安全構成新的挑戰。在此背景下，將科技應用于監管實踐可成為監管者的應對之策，積極利用大數據、人工智能、云計算等技術豐富金融監管手段，有助于提升跨行業、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。然而若要監管科技真正發揮作用，數據共享則是前提。互聯網金融的最大特點就在于其業務的跨領域、跨地域，而在當前各部門、各地區“數據孤島”現象仍比較普遍的情況下，金融監管的大數據分析同樣會缺乏有力的數據資源支撐。因此，面對金融科技日益豐富的應用，有必要推動建設國家級基礎數據庫，在信息共享方面有所突破，這不僅會對大數據分析和人工智能等新技術在金融領域的商業化起到顯著的推動作用，也必然有利于監管者以RegTech（監管科技）來應對Fintech（金融科技）的挑戰。

　　穩健中性的貨幣政策能為整頓金融秩序、促使資金脫虛向實營造一個良好的貨幣環境。在金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部循環尚未理順之前，寬松貨幣不僅不能很好地支持實體經濟，反而更容易催生各種泡沫、造成種種亂象，而滲透能力較強同時缺乏監管的互聯網金融則很容易在扭曲的經濟金融關系中找到突破口，實現迅速的膨脹。無論是早期的P2P、比特幣，還是后來的現金貸、ICO，無不證明了這一點。因而，在目前環境下，嚴控貨幣閥門是遏制互聯網金融亂象以及其他金融領域亂象的簡單有效方法。然而，必須重申的是，這只是權宜之計，不能將這種“控總量”視為根本目標，重點還是要放在“調結構”上，即通過完善規則理順三大循環。

　　（作者李鑫系中國民生銀行研究院研究員）